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    美國人銀行存款縮水2.5萬億,發生了什么?外流過快引發市場關注

    美國人的銀行存款出現大幅縮水,引發了市場熱議,將會帶來怎樣的影響?

    美國聯邦存款保險公司(FDIC)最新數據顯示,截至6月底,美國銀行業存款降至19.563萬億美元,低于3月末的19.932萬億美元,這意味著美國銀行業第二季度流失3700億美元(合計人民幣2.57萬億元)存款,這也是2018年以來的首次下降。

    存款4年來首次下降

    此前,美國銀行業存款數據一路飆升。按照聯邦存款保險公司的數據,在2020年至2022年初的極低利率背景下,存款以前所未有的水平流入銀行,年存款增長率平均接近16%,是歷史上較為罕見的增長速度,美國存款總額增加了5萬億美元,增幅高達35%。巴克萊銀行曾估算,美國存款總額比銀行業放款總額要多出8.5萬億美元。此舉導致銀行業迎來了極低的存貸比。

    直到2022年,在美聯儲加息預期下,利率處于上漲周期,目前的情況是,美聯儲的一系列加息行動正將存款中的一部分從銀行系統中擠出來,這部分資金主要流向更有吸引力的國債。這也導致,美國銀行業二季度末的存款總額自2018年第二季度以來首次下降。

    美國銀行業存款減少是美聯儲縮表在銀行資產負債表上的直接體現。國信證券認為,美聯儲通過持有國債到期不再投資縮表,銀行資產負債表變化分三種情況,一是財政部不發行新的債券,銀行資產負債表則不變;二是財政部發行新的債券銀行購買,銀行資產規模不變,但準備金減少,國債增加;三是非銀行機構購買,則資產端準備金減少,負債端存款減少。

    存款外流過快引發市場關注

    美國銀行業存款外流引發了市場的討論,市場對美聯儲試圖抑制通脹對銀行系統的影響產生疑慮。美聯儲希望減少銀行存款,將多余資金從金融系統中抽走,而這或許會對銀行的流動性產生影響。

    許多分析師曾經認為,美聯儲加息,所希望的金融系統中的資金減少,會是首先從逆回購工具中流出。不過到目前為止,情況恰恰相反,銀行存款反而率先下降,這極可能導致銀行在美聯儲的準備金下降速度快于預期。

    摩根大通分析師指出,今年迄今為止銀行準備金已經減少了8090億美元,距離紐約美聯儲銀行估計的2~2.5萬億美元的充足準備金門檻只相差了1萬億元左右。雖然美聯儲希望抽走流動性,但并不希望過快、過猛。

    美聯儲在2019年9月縮表過快,引發銀行準備金大幅下降,一度導致回購市場陷入混亂。

    一些經濟學家甚至認為,存款外流過快可能促使美聯儲在明年初結束緊縮政策。

    不過,華爾街日報則認為,第二季度存款流失暫時對存款過剩的美國銀行業來說并不是大問題,因為美國銀行系統過去兩年因為疫情的刺激,存款量相對穩定。

    美債收益率持續飆升,影響多大?

    美國此前加息效果不佳,美債收益率近期持續飆升。9月13日,8月的消費者價格指數使通脹顯著放緩的希望破滅,并強化了對美聯儲將繼續大幅加息的預期。2年期國債收益率再次達到2007年11月的高點;5年期國債收益率一度飆升至3.6209%,超過6月份高點,升至2008年以來最高;10年期國債收益率上升至3.4370%,也是自6月14日以來收益率的最高水平。

    永贏基金表示,此次8月美國CPI數據超預期,驗證美國通脹仍相對頑固,服務類價格高企,工資-通脹的螺旋并未打破,尤其時間點是在美聯儲9月會議前夕,較大程度引發市場對后續美聯儲持續收縮的擔憂。當前市場已篤定美聯儲9月將加息75個基點,加息100個基點的概率也上升至34%。并且對本輪美聯儲加息周期的頂部區間預期也出現了一定上行。

    雖然較高的利率通常允許銀行收取更高的貸款費用,有利于銀行的凈利息收入,但是隨著債券價格下跌,給持有大量債券投資組合的銀行帶來了更多不確定性。

    9月13日,美國公布8月CPI數據后,美國銀行板塊股價紛紛大跌。如摩根大通下跌3.47%,高盛集團下跌4.16%,花旗下跌3.72%,摩根士丹利下跌3.44%,美國銀行下跌3.6%,富國銀行下跌5.1%。

    長城基金表示,從數據上來看,去年以來美國幾度大幅加息仍然未能有效緩解高通脹問題,美國降通脹之路任重而道遠。目前歐美許多國家紛紛進入了通脹和衰退賽跑的處境,從目前歐美各國抗通脹效果來看,雖然現階段滯脹風險飆升,但是通脹問題更是當務之急,歐美國家加息的腳步大概率仍然不會停止,全球流動性仍在收縮通道。

    鵬揚基金表示,近期美股、美債均加大波動,但市場也在逐步消化美聯儲鷹派表態和通脹數據。但整體來看,如果通脹背后的長期經濟基本面因素如逆全球化、能源和勞動力供應等問題不能緩和,那么政策緊縮交易仍將是海外市場主旋律?!矩熑尉庉?安寧】

    來源:券商中國

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